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化工多重利好有望逐步兑现看好一子行业

发布时间:2019-09-27 20:06:18 阅读: 来源:酚醛板厂家

化工:多重利好有望逐步兑现 看好一子行业

运输松、成本降、基建增,多重利好有望推动民爆行业下半年经营好转……

===本文导读===  【行业动态】6月中旬国际硝酸铵价格以下跌为主  【行业研究】化工行业:依然看好民爆行业 | 化工行业:结构化自上而下选股   化工行业:成本骤降行业企稳 | 化工行业:等待政策解围  6月中旬国际硝酸铵价格以下跌为主  6月中旬,国际硝酸铵价格以下跌为主,除了美国新奥尔良地区价格与前期持平外,其余市场均呈现下跌走势。  离岸价:与6月上旬相比,波罗的海散装330-350美元(吨价,下同),低端价格和高端价格均下跌了10美元。黑海地区330-350美元,低端价格下跌了10美元,高端价格下跌了5美元。美国新奥尔良袋装360-370美元,价格无变化。  到岸价:法国袋装300-310欧元,高端价格下跌了10欧元,低端价格无变化。英国袋装260-265英磅,低端价格下跌了5英磅,高端价格下跌了3英磅。(中国化工网)  化工行业:多重利好有望逐步兑现 依然看好民爆行业  多重利好有望逐步兑现,依然看好民爆行业  运输松、成本降、基建增,多重利好有望推动民爆行业下半年经营好转受制运输,2012 年一季度民爆行业产值增,利润减。一季度民爆行业产值同比增加10.1%,工业炸药销售同比增长6.6%。产品价格稳定,但受民爆品运输不畅,成本同比上升及春节因素影响,利润总额同比降11.3%。  下半年民爆行业将受益多重利好,经营情况有望转好  运输上,二季度以来,民爆品运输管制逐步放松,除贵州、重庆依然严格外,其他地区运输环境有明显放松,企业经营好于一季度,下半年预计逐步恢复正常。  成本上,硝酸铵价格2012 年以来持续走低,陕西工业硝铵从年初的2600 元/吨下滑至当前的2100 元/吨。目前煤价走低,对硝铵价格缺乏支撑,“十二五”期间我国大批硝酸铵产能将投产,硝铵价格预计维持低位运行。  基建投资上,二季度加速审批通过的大项目下半年将逐渐进入开工阶段,拉动工业炸药及雷管的需求。  投资观点:雅化、久联仍为我们的首选股  我们的选股标准:一是从产能整合布局上,主要销售市场在中西部民爆需求旺盛地区;二是爆破业务一体化程度高,混装车产能及爆破服务技术领先;三是产品结构优越,技改完成度高,从而有效发挥产能。  基于上述标准,我们重申对雅化和久联的买入评级。雅化的主要市场集中在四川和内蒙,该两省矿山爆破业务兴旺。久联主要向贵州省提供民爆服务,且当地往往供不应求。我们认为公司未来三年爆破业务强劲增长的可预见性高,且计划定向增发方案可以提供流动资金,令公司可以接受额外订单。我们维持对江南化工和南岭民爆的中性评级。我们将这四家企业的2012-2014 年预期每股盈利调整-9%至+7%,12 个月目标价格调整-7% 至 +9%,以反映对盈利预测的调整和2012年预期净资产回报率延展至2012-2013 年。对雅化和久联而言,我们调整后的基于市净率和净资产回报率的12 个月目标价格分别为人民币17.60 和29.25 元,对应27%和33%的上行空间。主要风险:硝铵价格低于预期,基建投资增长慢于预期,运输受制时间长于预期。(高华证券)

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