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招商证券上调猎豹移动目标价至436美元重申买入评级

发布时间:2020-02-13 19:57:17 阅读: 来源:酚醛板厂家

猎豹移动2015年Q1财报的亮眼成绩,又为投资人们注入了一剂强心针。

近日,香港招商证券发表评论称:我们相信猎豹的商业模式已经开始被市场认可,股价进入上行通道。与此同时,上调猎豹的目标价至US$43.6,重申买入评级。

猎豹上个月发布的Q1财报显示,一季度猎豹的移动月活跃用户新增4800万至4.43亿;总收入为6.7亿元,同比增长113.0%,环比增长14.2%;其中,移动收入为3.7亿元,同比增长584.1%,环比增长65.4%,占总收入比重为55%;海外收入为2.6亿元,环比增长84.2%,占总收入比重为38%,占移动收入比重为70%。移动收入特别是海外收入,已成为公司营收的主要构成部分和增长的强劲引擎。

招商证券对猎豹移动股票评级的分析主要包括两方面,以下是部分内容摘录:

产品及产品组合的不断进化是猎豹成功的基础

我们认为优秀的产品和对用户行为深刻的理解是猎豹成功最重要的因素。猎豹一方面在现有龙头产品上进行升级,另一方面在积极的丰富产品线。

在产品升级方面,CleanMaster在Q1进行了重大改版,在改善了用户体验的同时明显增加了内容承载量。本次改版说明CleanMaster正在向入口型产品转变,我们相信用户使用产品的频率及停留时长都将有所提升。

在产品线方面,战略产品CMLauncher虽然还在调试阶段但是已经进入了GooglePlay非游戏类App下载榜前20名。另一款战略产品CMBackup主打云备份功能,能够有效增加用户黏度,公司预计今年将有可能达到1亿用户。另外,公司近期也推出了一些具有可观用户潜力的产品如键盘类产品CM Keyboard以及数据传输类产品CM Transfer。

移动端变现能力迅速提高,潜力可观

变现能力是猎豹移动打开未来市值空间的前提。公司每日海外收入由2014年Q3的10万美元增长500%,到2015年Q1的60万美元;海外移动端ARPU由2014年Q3的0.24人民币增长241%至2015年Q1的0.82人民币,显示了公司移动端变现能力在迅速提升。

在广告库存方面,2015年Q1猎豹的广告库存量较去年同期增长1倍以上。随着产品的改版及更多资源商业化,猎豹的广告库存还有很大的上升空间。

从移动端ARPU空间来看,2015年Q1Facebook移动端ARPU较猎豹移动端ARPU高13倍,潜力可观。

随着商业模式可见度越来越高,我们相信公司的相对估值折让将逐渐缩小并且在公司成功成为全球领先移动广告平台的前提下有可能享受估值溢价。

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